Wawasan Utama
- Dengan menggunakan 2 Tahap Free Cash Flow to Equity, estimasi nilai wajar Atour Lifestyle Holdings adalah US$27,37
- Harga saham saat ini sebesar US$21,22 menunjukkan bahwa Atour Lifestyle Holdings berpotensi 22% undervalued
- Estimasi nilai wajar kami adalah 1,6% lebih tinggi dari Target harga analis Atour Lifestyle Holdings sebesar CN¥26,93
Seberapa jauh Atour Lifestyle Holdings Limited (NASDAQ:ATAT) dari nilai intrinsiknya? Dengan menggunakan data keuangan terbaru, kita akan melihat apakah saham tersebut memiliki harga yang wajar dengan memproyeksikan arus kas masa depannya dan kemudian mendiskontokannya ke nilai saat ini. Kita akan menggunakan model Arus Kas Diskonto (DCF) pada kesempatan ini. Mungkin kedengarannya rumit, tetapi sebenarnya cukup sederhana!
Kami ingin mengingatkan bahwa ada banyak cara untuk menilai sebuah perusahaan dan, seperti DCF, setiap teknik memiliki kelebihan dan kekurangan dalam skenario tertentu. Siapa pun yang tertarik untuk mempelajari lebih lanjut tentang nilai intrinsik harus membaca Model analisis Simply Wall St..
Simak analisis terbaru kami untuk Atour Lifestyle Holdings
Berapa Estimasi Nilainya?
Kami menggunakan apa yang dikenal sebagai model 2 tahap, yang berarti kami memiliki dua periode laju pertumbuhan yang berbeda untuk arus kas perusahaan. Umumnya tahap pertama adalah pertumbuhan yang lebih tinggi, dan tahap kedua adalah fase pertumbuhan yang lebih rendah. Untuk memulainya, kami perlu memperkirakan arus kas sepuluh tahun ke depan. Jika memungkinkan, kami menggunakan estimasi analis, tetapi jika estimasi ini tidak tersedia, kami mengekstrapolasi arus kas bebas (FCF) sebelumnya dari estimasi terakhir atau nilai yang dilaporkan. Kami berasumsi perusahaan dengan arus kas bebas yang menyusut akan memperlambat laju penyusutannya, dan perusahaan dengan arus kas bebas yang tumbuh akan melihat laju pertumbuhannya melambat, selama periode ini. Kami melakukan ini untuk mencerminkan bahwa pertumbuhan cenderung lebih melambat di tahun-tahun awal daripada di tahun-tahun berikutnya.
DCF didasarkan pada gagasan bahwa satu dolar di masa depan kurang berharga dibandingkan satu dolar saat ini, jadi kami mendiskontokan nilai arus kas masa depan ini ke nilai estimasi dalam dolar saat ini:
Estimasi arus kas bebas (FCF) 10 tahun
| Tahun 2025 | Tahun 2026 | Tahun 2027 | tahun 2028 | tahun 2029 | Tahun 2030 | tahun 2031 | tahun 2032 | tahun 2033 | tahun 2034 | |
| FCF dengan leverage (CN¥, Juta) | CN¥1,96 miliar | CN¥1,82 miliar | CN¥1,75 miliar | CN¥1,71 miliar | CN¥1,70 miliar | CN¥1,71 miliar | CN¥1,72 miliar | CN¥1,75 miliar | CN¥1,78 miliar | CN¥1,81 miliar |
| Sumber Estimasi Tingkat Pertumbuhan | Analis x2 | Analis x1 | Perkiraan @ -4,02% | Perkiraan @ -2,06% | Perkiraan @ -0,69% | Perkiraan @ 0,26% | Perkiraan @ 0,94% | Perkiraan @ 1,40% | Perkiraan @ 1,73% | Perkiraan @ 1,96% |
| Nilai Sekarang (CN¥, Juta) Didiskon pada 8,2% | CN¥1,8 ribu | CN¥1,6 ribu | CN¥1,4 ribu | CN¥1,2 ribu | CN¥1,1 ribu | CN¥1,1 ribu | Rp 990 | Rp 928,000 | Rp 872,000 | Rp 822,000 |
(“Est” = Tingkat pertumbuhan FCF yang diestimasikan oleh Simply Wall St)
Nilai Sekarang Arus Kas 10 Tahun (PVCF) = CN¥12 miliar
Setelah menghitung nilai sekarang dari arus kas masa depan dalam periode 10 tahun awal, kita perlu menghitung Nilai Terminal, yang memperhitungkan semua arus kas masa depan setelah tahap pertama. Untuk sejumlah alasan, digunakan tingkat pertumbuhan yang sangat konservatif yang tidak dapat melebihi tingkat pertumbuhan PDB suatu negara. Dalam kasus ini, kita telah menggunakan rata-rata 5 tahun dari imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun (2,5%) untuk memperkirakan pertumbuhan masa depan. Dengan cara yang sama seperti periode 'pertumbuhan' 10 tahun, kita mendiskontokan arus kas masa depan ke nilai saat ini, dengan menggunakan biaya ekuitas sebesar 8,2%.
Nilai Terminal (TV)= FCFtahun 2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = CN¥1,8b × (1 + 2,5%) ÷ (8,2% – 2,5%) = CN¥32b
Nilai Sekarang dari Nilai Terminal (PVTV)= televisi / (1 + r)10= CN¥32b÷ ( 1 + 8,2%)10= CN¥15 miliar
Nilai total adalah jumlah arus kas selama sepuluh tahun ke depan ditambah nilai terminal yang didiskontokan, yang menghasilkan Nilai Ekuitas Total, yang dalam kasus ini adalah CN¥27 miliar. Langkah terakhir adalah membagi nilai ekuitas dengan jumlah saham yang beredar. Dibandingkan dengan harga saham saat ini sebesar US$21,2, perusahaan tersebut tampak sedikit undervalued dengan diskon 22% dari harga saham yang diperdagangkan saat ini. Asumsi dalam perhitungan apa pun memiliki dampak besar pada penilaian, jadi lebih baik untuk melihat ini sebagai perkiraan kasar, bukan akurat hingga sen terakhir.
Asumsi Penting
Perhitungan di atas sangat bergantung pada dua asumsi. Yang pertama adalah tingkat diskonto dan yang lainnya adalah arus kas. Anda tidak harus setuju dengan masukan ini, saya sarankan Anda mengulang perhitungan sendiri dan bereksperimen dengannya. DCF juga tidak mempertimbangkan kemungkinan siklus suatu industri, atau kebutuhan modal masa depan perusahaan, sehingga tidak memberikan gambaran lengkap tentang kinerja potensial perusahaan. Mengingat bahwa kita melihat Atour Lifestyle Holdings sebagai pemegang saham potensial, biaya ekuitas digunakan sebagai tingkat diskonto, bukan biaya modal (atau biaya modal rata-rata tertimbang, WACC) yang memperhitungkan utang. Dalam perhitungan ini, kami menggunakan 8,2%, yang didasarkan pada beta leverage sebesar 1,148. Beta adalah ukuran volatilitas saham, dibandingkan dengan pasar secara keseluruhan. Kami memperoleh beta kami dari beta rata-rata industri dari perusahaan yang sebanding secara global, dengan batas yang diberlakukan antara 0,8 dan 2,0, yang merupakan kisaran yang wajar untuk bisnis yang stabil.
Analisis SWOT untuk Atour Lifestyle Holdings
- Pertumbuhan pendapatan selama setahun terakhir melampaui industri.
- Utang tidak dipandang sebagai risiko.
- Dividen ditutupi oleh pendapatan dan arus kas.
- Dividennya rendah dibandingkan dengan 25% pembayar dividen teratas di pasar Perhotelan.
- Pemegang saham telah terdilusi pada tahun lalu.
- Pendapatan tahunan diperkirakan tumbuh lebih cepat dari pasar Amerika.
- Nilai bagus berdasarkan rasio P/E dan estimasi nilai wajar.
- Tidak ada ancaman nyata yang terlihat untuk ATAT.
Melihat ke Depan:
Penilaian hanyalah satu sisi mata uang dalam hal membangun tesis investasi Anda, dan itu seharusnya bukan satu-satunya metrik yang Anda lihat saat meneliti sebuah perusahaan. Model DCF bukanlah satu-satunya dasar penilaian investasi. Sebaiknya Anda menerapkan berbagai kasus dan asumsi dan melihat bagaimana hal itu akan memengaruhi penilaian perusahaan. Misalnya, perubahan biaya ekuitas perusahaan atau tingkat bebas risiko dapat memengaruhi penilaian secara signifikan. Dapatkah kita mencari tahu mengapa perusahaan diperdagangkan dengan harga diskon terhadap nilai intrinsik? Untuk Atour Lifestyle Holdings, kami telah menyusun tiga faktor fundamental yang harus Anda perhatikan:
- Risiko:Setiap perusahaan memilikinya, dan kami telah menemukannya 2 tanda peringatan untuk Atour Lifestyle Holdings yang harus Anda ketahui.
- Pendapatan Masa Depan:Bagaimana tingkat pertumbuhan ATAT dibandingkan dengan perusahaan sejenis dan pasar yang lebih luas? Pelajari lebih lanjut angka konsensus analis untuk tahun-tahun mendatang dengan berinteraksi dengan grafik ekspektasi pertumbuhan analis gratis.
- Bisnis Padat Lainnya: Utang rendah, pengembalian ekuitas tinggi, dan kinerja masa lalu yang baik merupakan hal mendasar bagi bisnis yang kuat. Mengapa tidak mencoba daftar saham interaktif kami dengan fundamental bisnis yang solid untuk melihat apakah ada perusahaan lain yang mungkin belum Anda pertimbangkan!
PS. Aplikasi Simply Wall St melakukan penilaian arus kas yang didiskontokan untuk setiap saham di NASDAQGS setiap hari. Jika Anda ingin menemukan perhitungan untuk saham lainnya, cukup cari disini.
Baru: Kelola Semua Portofolio Saham Anda di Satu Tempat
Kami telah menciptakan pendamping portofolio utama untuk investor saham, dan gratis.
• Hubungkan Portofolio dalam jumlah tak terbatas dan lihat total Anda dalam satu mata uang
• Dapatkan peringatan tentang Tanda Peringatan atau Risiko baru melalui email atau ponsel
• Lacak Nilai Wajar saham Anda
Punya masukan tentang artikel ini? Khawatir dengan isinya? Hubungi kami langsung dengan kami. Atau, kirim email ke editorial-team (at) simplywallst.com.
Artikel oleh Simply Wall St ini bersifat umum. Kami memberikan komentar berdasarkan data historis dan prakiraan analis hanya dengan menggunakan metodologi yang tidak bias dan artikel kami tidak dimaksudkan sebagai nasihat keuangan. Ini bukan merupakan rekomendasi untuk membeli atau menjual saham apa pun, dan tidak memperhitungkan tujuan Anda, atau situasi keuangan Anda. Kami bertujuan untuk memberikan Anda analisis jangka panjang yang terfokus yang didorong oleh data fundamental. Harap dicatat bahwa analisis kami mungkin tidak memperhitungkan pengumuman perusahaan yang sensitif terhadap harga atau materi kualitatif terkini. Simply Wall St tidak memiliki posisi dalam saham mana pun yang disebutkan.
