(Bloomberg) — Investor asing mulai berinvestasi di obligasi negara Indonesia, tertarik oleh sinyal presiden baru yang menerapkan disiplin fiskal dan keinginan mereka terhadap alternatif pasar negara berkembang mengingat volatilitas pemilu AS.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Inflasi yang terkendali di negara ini dan penurunan suku bunga yang mengejutkan oleh bank sentral pada bulan September untuk memacu pertumbuhan juga membantu mempertahankan permintaan. Dana luar negeri membeli obligasi rupiah selama enam bulan berturut-turut pada bulan Oktober, pembelian terlama sejak tahun 2017, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
Penurunan harga obligasi Indonesia pada bulan Oktober setelah mengalami kenaikan selama lima bulan berturut-turut – seiring dengan perkembangan Treasury AS dan aksi jual obligasi di seluruh dunia – tidak banyak menghentikan aksi beli investor asing. Indeks obligasi utama Indonesia telah menghasilkan keuntungan sekitar 5% sejak penurunan tajam tersebut dimulai pada awal bulan Mei, mengungguli sebagian besar obligasi di Asia Tenggara.
Arus masuk tersebut menunjukkan bahwa imbal hasil yang tinggi di pasar negara berkembang Asia yang lebih stabil tetap menjadi daya tarik bagi investor yang bersiap menghadapi ketidakpastian jalur suku bunga Federal Reserve dalam perekonomian AS yang kuat dan prospek perang dagang setelah pemilu 5 November.
“Imbal hasil riil tetap menarik, menambah daya tarik imbal hasil nominal yang tinggi dibandingkan dengan negara-negara lain di kawasan,” kata Philip McNicholas, ahli strategi kedaulatan Asia di Robeco Group di Singapura. “Selain itu, stabilitas dan kesinambungan politik yang ditunjukkan Indonesia membedakannya dari negara-negara lain yang memiliki imbal hasil tinggi.”
Manuver pemerintahan baru tetap menjadi variabel penting bagi investor Indonesia. Keputusan Presiden Prabowo Subianto untuk mempertahankan Menteri Keuangan Sri Mulyani Indrawati di kabinet barunya secara luas dipandang sebagai sinyal kesinambungan kebijakan dan pendekatan fiskal yang konservatif.
Pemerintah juga telah mengumumkan target defisit yang berada di bawah batas yang ditetapkan, sehingga membantu meredakan kekhawatiran yang muncul setelah Prabowo menggembar-gemborkan beberapa rencana belanjanya pada awal tahun ini.
“Kesinambungan reformasi dan penyangga relatif pemilu AS adalah sebuah kisah yang mungkin akan membuat para investor tertarik untuk ikut serta, terutama karena risiko fiskal AS – yang dirasakan atau tidak – membatasi optimisme yang tak terkendali untuk membeli barang-barang AS,” kata Vishnu Varathan, kepala ekonomi dan strategi. di Mizuho Bank Ltd. di Singapura. “'Perdagangan Indrawati' juga merupakan positif fiskal dengan margin yang mendukung, semuanya sama.”
Namun muncul tanda-tanda bahwa semangat investor mungkin tidak dapat dipertahankan, terutama karena dolar dan imbal hasil Treasury meningkat.
Permintaan obligasi rupiah pada lelang perdana pada hari Selasa turun ke level terendah dalam setahun, mendorong imbal hasil obligasi 10 tahun ke level tertinggi sejak 1 Agustus. Investor asing memangkas kepemilikan mereka sebesar $85 juta pada minggu lalu, yang merupakan net outflow mingguan pertama sejak itu. Juli, menurut data yang dihimpun Bloomberg.
Perubahan ekspektasi terhadap laju penurunan suku bunga The Fed dan penguatan dolar kemungkinan besar menjadi penyebab penurunan obligasi pemerintah Indonesia pada bulan Oktober, kata Aditya Sharma, ahli strategi pasar negara berkembang di Natwest Markets di India.
Tekanan pada pasar obligasi juga mungkin timbul karena Bank Indonesia mungkin menunda pemotongan lebih lanjut untuk mendukung rupiah jika kinerja mata uang tersebut buruk, katanya. Rupiah melemah 3,6% menjadi 15.713 per dolar pada bulan Oktober, penurunan bulanan terbesar sejak Maret 2020.
Namun, posisi asing pada obligasi pemerintah Indonesia masih rendah dibandingkan dengan rata-rata historis, dan premi yang ditawarkan pada obligasi pemerintah AS dapat meningkat dan menjadikan obligasi tersebut lebih menarik, kata Sharma. “Ada ruang untuk memperbaiki posisi.”
(Update dengan pergerakan rupiah di paragraf ke-12.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2024Bloomberg LP
