China baru saja meluncurkan rencana stimulus besar untuk membalikkan ekonominya yang stagnan. Apakah itu cukup?
Saham teknologi konsumen Tiongkok Bahasa Indonesia: Tencent (TCEHY 7,00% dari)Bahasa Indonesia: Hiburan Musik Tencent (Waktu 16,41%)Dan iQiyi (kecerdasan intelektual (IQ) 14,02%) mengalami kenaikan pada hari Selasa, masing-masing naik 6,5%, 15,7%, dan 11,7%, hingga pukul 1:15 siang ET.
Pada hari Selasa, pemerintah dan bank sentral Tiongkok meluncurkan langkah-langkah stimulus terbesar di negara itu sejak pandemi. Saham-saham Tiongkok telah diperdagangkan dengan harga murah karena negara itu telah mengalami pelemahan ekonomi selama beberapa waktu, dan saham-saham yang berfokus pada konsumen ini termasuk di antara saham-saham yang melonjak sebagai respons terhadap rencana terbaru Beijing untuk mengatasi pelemahan tersebut.
Tiongkok memangkas suku bunga dan menurunkan hambatan pembelian rumah
Bank Rakyat Tiongkok mengumumkan serangkaian langkah stimulus. Langkah-langkah tersebut meliputi penurunan berbagai suku bunga, seperti suku bunga pinjaman jangka menengah, suku bunga acuan, suku bunga deposito, dan suku bunga reverse repo, yang diterima bank karena menyimpan dana mereka di bank sentral. Selain itu, Tiongkok menurunkan jumlah cadangan yang harus disimpan bank-bank di neraca mereka, sehingga membebaskan lebih banyak dana untuk pinjaman.
Pasar real estat China sedang bermasalah, sehingga pemerintah menurunkan suku bunga hipotek dan memotong uang muka standar untuk rumah menjadi 15% dari sebelumnya 25%. Krisis properti di China merupakan salah satu alasan utama perlambatan ekonomi yang lebih luas, karena 70% tabungan rumah tangga China diinvestasikan dalam real estat. Jadi krisis properti telah menyebabkan konsumen China mengurangi pengeluaran, dengan kekuatan deflasi dan kehilangan pekerjaan yang mulai mengakar.
Ada perdebatan yang sedang berlangsung mengenai apakah langkah-langkah ini akan cukup. Meskipun langkah-langkah ini mungkin menarik beberapa konsumen untuk membeli rumah dan bank untuk meminjamkan lebih banyak, jika konsumen masih ragu-ragu dan tidak mengambil lebih banyak utang untuk membeli barang, langkah-langkah ini tidak akan banyak berpengaruh. Para penentang menyerukan langkah-langkah stimulus fiskal tambahan yang akan secara langsung mendanai pekerjaan atau memberikan uang secara langsung ke tangan konsumen.
Namun, langkah-langkah tersebut sebenarnya lebih dari yang diperkirakan analis, mengingat respons China yang tidak bersemangat terhadap krisis ekonomi yang telah berlangsung selama beberapa tahun. Dengan demikian, langkah-langkah tersebut memicu harapan bahwa lebih banyak tindakan untuk mendukung ekonomi mungkin akan dilakukan, karena pemerintah telah dengan jelas mengisyaratkan bahwa mereka memahami perlunya lebih banyak stimulus.
Sementara itu, Saham Tiongkok sudah menjadi sangat murah relatif terhadap rekan-rekan mereka di AS sehingga tidak mengherankan berita tersebut menyebabkan reli. Tencent, raksasa teknologi paling dominan dan berkualitas tinggi di Tiongkok, diperdagangkan hanya 14 kali laba ke depan perkiraan. Tencent Music, anak perusahaan Tencent yang sahamnya dimiliki Tencent sebesar 52,5%, diperdagangkan pada 13 kali laba ke depan meskipun memiliki sejumlah besar uang tunai di neracanya dan tidak memiliki utang. Dan raksasa video streaming iQiyi, yang 46% sahamnya dimiliki oleh raksasa pencarian Bahasa Indonesia: Baidudiperdagangkan hanya pada 6,7 kali estimasi laba ke depan karena pendapatannya menurun.
Saham Tiongkok memiliki potensi kenaikan yang tinggi, namun risikonya juga tinggi
Dengan valuasi saham yang sangat rendah dan pemerintah Beijing mengambil lebih banyak langkah untuk menstabilkan ekonomi, perusahaan teknologi dan konsumen China seperti ketiganya memiliki potensi kenaikan yang sangat besar, bahkan setelah pergerakan hari Selasa.
Namun, investor harus mengingat risiko yang sangat nyata. Risiko tersebut meliputi pemerintah Tiongkok yang terlibat dalam ancaman perang potensial dengan Taiwan, yang mengambil tindakan keras terhadap perusahaan teknologi terkemuka di negara itu, dan yang menerapkan kebijakan “nol-COVID” yang ketat dan diperpanjang alih-alih membeli vaksin buatan AS — kebijakan yang menghambat ekonominya untuk jangka waktu yang lama setelah negara-negara maju lainnya sebagian besar telah keluar dari pembatasan pandemi.
Dengan mempertimbangkan semua itu, tentu saja ada alasan bagi banyak investor untuk menganggap perusahaan-perusahaan ini tidak layak untuk diinvestasikan saat ini. Namun, jika China kembali ke kebijakan yang lebih ramah kapitalis, menerapkan lebih banyak stimulus, dan menarik kembali retorikanya tentang Taiwan sambil merayu perusahaan-perusahaan asing, saham-saham murah China dapat dengan mudah mengungguli.
Namun, semua itu adalah “jika” yang cukup besar saat ini, bahkan setelah berita positif pada hari Selasa.
Billy Duberstein dan/atau kliennya tidak memiliki posisi di salah satu saham yang disebutkan. Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Baidu dan Tencent. Motley Fool merekomendasikan iQIYI. Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
