Jakarta. Menjelang pemilihan presiden AS pada tanggal 5 November, para analis menyatakan preferensinya terhadap Kamala Harris dibandingkan Donald Trump, dengan alasan bahwa kebijakan ekonominya lebih kondusif bagi stabilitas dan pertumbuhan pasar keuangan global, khususnya di Indonesia.
Helmy Kristanto, Analis BRI Danareksa Sekuritas, mengatakan perbedaan visi ekonomi para kandidat dapat menyebabkan perubahan signifikan dalam kebijakan ekonomi AS.
Trump berupaya untuk mempertahankan pemotongan pajak dari Undang-Undang Pemotongan Pajak dan Ketenagakerjaan tahun 2017, dengan mengusulkan pengurangan tarif pajak perusahaan menjadi 15 persen dan tarif impor sebesar 10 persen, khususnya yang menargetkan Tiongkok. Sebaliknya, Harris bertujuan meringankan biaya keluarga Amerika dengan mempertahankan pemotongan pajak bagi mereka yang berpenghasilan di bawah $400.000, sekaligus menaikkan tarif pajak perusahaan menjadi 28 persen dan memperluas kredit pajak untuk mengatasi ketimpangan pendapatan.
Jajak pendapat baru-baru ini menunjukkan bahwa kemenangan Partai Republik adalah hasil yang paling mungkin terjadi, dengan Trump berpotensi memenangkan kursi kepresidenan bersama dengan Kongres yang mayoritasnya adalah Partai Republik. Skenario lain termasuk kemenangan Harris dengan Kongres yang dikuasai Partai Republik, kemenangan Trump dengan kendali Kongres dari Partai Demokrat, atau kemenangan penuh Partai Demokrat yang kecil kemungkinannya.
“Pemusnahan Partai Republik dapat memicu reaksi pasar serupa dengan yang diamati setelah pemilu tahun 2016, yang berpotensi menyebabkan peningkatan imbal hasil Treasury AS, dolar yang lebih kuat, dan dorongan pada pasar ekuitas AS. Namun, dampaknya mungkin dapat dikurangi dengan penyesuaian pasar sebelum pemilu. ,” kata Helmy, Senin.
Meningkatnya imbal hasil Treasury AS dapat meningkatkan imbal hasil obligasi pemerintah Indonesia, meningkatkan biaya pembayaran utang, dan membatasi fleksibilitas fiskal. “Risiko ini semakin besar seiring dengan jatuh tempo obligasi pemerintah Indonesia yang mencapai puncaknya dalam dua tahun ke depan,” ujarnya.
Dalam skenario pemerintahan yang terpecah, dimana satu partai mengendalikan kursi kepresidenan dan partai lainnya mengendalikan Kongres, kebijakan ekstrem mungkin bisa dimoderasi. Misalnya, Kongres dapat melunakkan tarif Trump atau proposal pajak perusahaan Harris. “Meski demikian, kebijakan populis kedua kandidat, seperti pemotongan pajak, menimbulkan risiko pelebaran defisit anggaran tanpa adanya sumber pendapatan baru,” tambahnya.
Meskipun kemenangan penuh Partai Demokrat diperkirakan tidak mungkin terjadi, hal ini dapat mendorong stabilitas kebijakan dengan langkah-langkah fiskal yang lebih dapat diprediksi, dan berpotensi mendukung siklus penurunan suku bunga Federal Reserve saat ini. Menurut Helmy, stabilitas ini dapat menguntungkan pasar negara berkembang seperti Indonesia dengan memberikan imbal hasil yang lebih stabil untuk obligasi pemerintah dan rupiah.
“Dalam jangka pendek, kemenangan Partai Republik dapat mengangkat pasar saham AS namun dapat menciptakan volatilitas di Indonesia, terutama jika kebijakan Trump menekan ekspor Indonesia, mengingat AS adalah mitra surplus perdagangan terbesar bagi Indonesia,” katanya, seraya menambahkan bahwa tarif yang luas dapat memaksa Indonesia untuk melakukan hal yang sama. Produsen Indonesia menurunkan harga agar tetap kompetitif.
Sebaliknya, kemenangan Partai Demokrat dapat menghasilkan stabilitas dan prediktabilitas dalam langkah-langkah fiskal AS, sehingga menguntungkan negara-negara berkembang seperti Indonesia dengan mendukung prospek inflasi yang stabil dan mendorong penurunan suku bunga The Fed lebih lanjut, yang dapat menarik aliran modal ke Indonesia, yang memiliki imbal hasil (yield) yang relatif lebih tinggi.
Terlepas dari hasil pemilu, ketegangan geopolitik dan risiko perang dagang diperkirakan akan terus berlanjut. Kedua kandidat mendukung langkah-langkah untuk membendung pengaruh Tiongkok, dan tarif kemungkinan akan terus berlanjut.
“Undang-Undang Pengurangan Inflasi (IRA), yang diperkenalkan oleh Biden pada tahun 2022, yang mengizinkan perusahaan Tiongkok untuk membangun fasilitas manufaktur di AS melalui usaha patungan, masih kontroversial. Trump mungkin mengizinkan IRA berakhir pada tahun 2025, sementara Harris mungkin mengubahnya untuk membatasi manfaatnya bagi perusahaan Tiongkok,” jelas Helmy.
Myrdal Gunarto, ekonom pasar global di Maybank Indonesia, berpendapat bahwa kemenangan Harris dapat menurunkan volatilitas pasar dan mempertahankan pertumbuhan ekonomi, sejalan dengan tren yang diprakarsai oleh pemerintahan Biden.
Namun, program Trump yang bertujuan mengurangi biaya kredit dan mendorong kemandirian energi dapat mengakibatkan harga minyak lebih rendah. Namun, kekhawatiran pasar masih tertuju pada kebijakan ekspansi fiskal Trump, sikap proteksionis terhadap imigrasi, barang asing, dan kebijakan kendaraan listrik.
“Dari sudut pandang bisnis, tampaknya lebih banyak orang yang lebih memilih Kamala Harris untuk menang,” katanya kepada Investor Daily TV, Senin.
Ekonom Pasardana Hans Kwee mengatakan pasar saham mengambil pendekatan “wait and see” menjelang pemilu AS. Dia mencatat, setiap calon presiden dapat mempengaruhi pergerakan pasar saham Indonesia secara signifikan.
“Tahun ini hasilnya tidak bisa diprediksi, dan ada kemungkinan Trump menang. Jika itu terjadi, pasar modal Indonesia bisa saja mengalami koreksi. Oleh karena itu, pelaku pasar harus berhati-hati,” kata Kwee.
Lebih lanjut Kwee menjelaskan, pelaku pasar mencermati potensi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve. Terdapat peningkatan keyakinan bahwa The Fed akan menurunkan suku bunga pada pertemuan FOMC mendatang di bulan November, meskipun besarnya penurunan tersebut mungkin tidak sebanding dengan penurunan di bulan September.
“Pertanyaannya yang masih ada adalah apakah pemotongan pada bulan November akan diikuti dengan pengurangan lebih lanjut pada bulan Desember, yang mungkin dipengaruhi oleh hasil pemilu,” tambahnya.
Tag: Kata Kunci:
