(28 Agustus): Arus masuk dana asing dalam jumlah besar ke obligasi Indonesia bulan ini mungkin akan berlanjut, jika melihat posisi investor.
Dana global telah menggelontorkan US$2,2 miliar (RM9,55 miliar) ke obligasi negara Indonesia pada bulan Agustus, yang merupakan jumlah terbesar sejak Januari 2023. Meski demikian, kepemilikan dana asing atas utang Indonesia masih di bawah level historis, bahkan jika dibandingkan dengan negara-negara tetangga.
Dana pasar berkembang berbondong-bondong membeli obligasi Asia, karena prospek pemangkasan suku bunga Federal Reserve bulan depan meningkatkan daya tariknya terhadap obligasi pemerintah AS dan penguatan mata uangnya memberikan keuntungan lebih lanjut. Untuk utang Indonesia, peningkatan keuangan pemerintah dan pengembalian yang lebih tinggi telah menjadi daya tarik tambahan.
Mark Nash, yang menjalankan strategi obligasi dengan imbal hasil absolut di Jupiter Asset Management di London, mengatakan bahwa ia telah membeli obligasi pemerintah berdenominasi rupiah dengan jangka waktu 10 tahun. “Jika dolar tidak lagi dominan, maka akan lebih mudah dan murah bagi pasar berkembang untuk mendanai — termasuk Indonesia,” katanya.
Dana global memegang 14,4% dari obligasi pemerintah domestik Indonesia yang beredar, turun dari 15,4% tahun lalu, dan jauh di bawah 39% sebelum pandemi Covid-19 pada awal 2020. Dibandingkan dengan negara-negara tetangga, obligasi Indonesia masih mengalami arus keluar dana asing bersih sebesar US$9,3 miliar sejak Maret 2020, sementara Thailand dan Malaysia masing-masing mengalami sekitar US$13 miliar arus masuk.
“Investor obligasi lokal negara berkembang kemungkinan masih kurang memperhatikan obligasi Indonesia dibandingkan indeks, dan memiliki ruang yang signifikan untuk membangun kembali risiko jika kondisi” mengharuskannya, seperti dari penurunan lebih lanjut dalam suku bunga AS, para ahli strategi Goldman Sachs Group Inc, termasuk Kamakshya Trivedi dan Danny Suwanapruti, menulis dalam sebuah catatan pada hari Jumat.
Optimisme terhadap obligasi Indonesia ini terlihat jelas pada penawaran obligasi, terutama setelah Presiden Joko Widodo mengumumkan pada bulan Agustus, target defisit anggaran tahun 2025 sebesar 2,53% dari produk domestik bruto (PDB), yang lebih rendah dari perkiraan terakhir defisit 2,7% untuk tahun ini dan jauh di bawah batas hukum 3%.
Penjualan obligasi konvensional pada 21 Agustus menerima tawaran kumulatif sebesar 104 triliun rupiah (US$6,7 miliar), tertinggi sejak lelang Agustus 2021. Pemerintah minggu ini juga menjual obligasi rupiah 40 tahun untuk pertama kalinya melalui penempatan swasta, dan sekarang berencana untuk menawarkannya pada lelang reguler.
Permintaan obligasi dolar
Permintaan obligasi dolar Indonesia juga kuat. Selisih imbal hasil rata-rata utang tersebut terhadap obligasi pemerintah turun menjadi 73 basis poin pada hari Selasa (27 Agustus), terendah sejak 10 Juni.
Kini, penerbitan utang mulai marak di seluruh kawasan, karena para investor berupaya untuk memanfaatkan momentum positif tersebut.
Filipina mulai memasarkan obligasi dolar kedua tahun ini pada hari Rabu, karena ingin menentukan harga transaksi tiga tahap. Negara ini telah menetapkan harga awal untuk jangka waktu terpanjang 25 tahun sebesar 5,5%, menurut sumber yang mengetahui masalah ini, yang meminta untuk tidak disebutkan namanya. Obligasi 25 tahun tersebut juga tergolong berkelanjutan, kata sumber tersebut.
Minat beli obligasi Indonesia dapat meningkat karena obligasi tersebut terus memberikan imbal hasil yang sangat besar. Bloomberg Indeks obligasi Indonesia menawarkan imbal hasil sebesar 6,7% kepada investor berbasis dolar yang tidak melakukan lindung nilai pada bulan Agustus, tertinggi di negara berkembang Asia. Dalam tujuh bulan pertama tahun ini, imbal hasil obligasi rupiah tertinggal dari semua negara berkembang Asia, kecuali Korea Selatan dan Taiwan.
Para investor merasa khawatir pada bulan Juni atas laporan sebelumnya bahwa pemerintahan baru di bawah pimpinan Prabowo Subianto, yang akan resmi menjabat pada bulan Oktober, berupaya untuk meningkatkan rasio utang terhadap PDB hingga mencapai 50%, untuk mendukung manifesto pra-pemilunya. Sejak saat itu, para pejabat telah menjanjikan keberlanjutan fiskal.
“Alokasi kami untuk obligasi pemerintah mata uang lokal Indonesia sedikit lebih besar dibandingkan dengan kepemilikan mata uang lokal EM (pasar berkembang) kami,” kata Rajeev De Mello, kepala investasi di Gama Asset Management SA. “Kejelasan yang lebih besar mengenai anggaran negara dan strategi utang akan menjadi krusial dalam menentukan alokasi di masa mendatang,” tambahnya.
Diunggah oleh Liza Shireen Koshy
