(31 Agustus): Investor global meningkatkan eksposur ke Indonesia dan Malaysia dengan taruhan bahwa kedua pasar tersebut akan lebih diuntungkan daripada negara-negara berkembang lainnya karena Federal Reserve (Fed) Amerika Serikat tampaknya akan memulai pelonggaran moneter.
Kebijakan fiskal yang baik dan fokus pada sektor teknologi baru seperti kendaraan listrik (EV) dan pusat data merupakan beberapa faktor yang menarik dana ke dua pasar Asia Tenggara tersebut, yang telah lama dibayangi oleh pesaing yang lebih besar, India dan China. Keyakinan semakin kuat bahwa posisi asing mereka yang relatif ringan dan valuasi yang wajar akan menarik lebih banyak aliran dana dari luar negeri.
“Indonesia dan Malaysia akan lebih diuntungkan dari perilaku fiskal yang bertanggung jawab, yang merupakan hal yang Anda butuhkan, karena perubahan arah Fed secara teori merupakan berkah bagi seluruh pasar negara berkembang,” kata John Lin, seorang manajer portofolio di AllianceBernstein di Singapura, yang dananya untuk pasar negara berkembang telah menambah kedua pasar tahun ini dengan mengorbankan India.
Pada bulan Agustus, Indonesia, Malaysia dan Filipina merupakan satu-satunya negara di Asia yang mengalami aliran masuk modal asing ke saham secara neto, menurut data terbaru yang dikumpulkan oleh Bloomberg melaporkan.
Dana global membeli saham Indonesia senilai US$1,80 miliar (RM7,77 miliar), jumlah terbesar sejak April 2022, menambah pembelian pada bulan Juli. Hal itu membantu indeks acuan Bursa Efek Jakarta mencapai rekor tertinggi berturut-turut dalam beberapa hari terakhir. Aliran obligasi ke Indonesia ditetapkan menjadi yang tertinggi sejak Januari 2023, menurut data hingga 28 Agustus.
Harapan semakin meningkat bahwa seiring meredanya kekhawatiran tentang pelemahan rupiah, bank sentral Indonesia akan memiliki ruang lingkup untuk melonggarkan kebijakan moneter setelah kenaikan suku bunga yang mengejutkan pada bulan April. Janji pemerintah yang akan datang untuk menjaga disiplin fiskal dan peran negara dalam rantai pasokan kendaraan listrik dan baterai global juga menjadi faktor yang membuat para pedagang tetap tertarik.
Dengan nilai US$491 juta, pembelian saham Malaysia oleh investor asing bulan ini hingga 29 Agustus ditetapkan sebagai yang tertinggi sejak Maret 2022. Negara ini telah mengalami pertumbuhan ekonomi yang pesat selama dua kuartal, dibantu oleh investasi dalam teknologi dan pusat data yang digerakkan oleh kecerdasan buatan (AI). Posisi negara ini sebagai pusat pengujian chip telah membantu menarik miliaran dolar dalam belanja infrastruktur dari perusahaan seperti Microsoft Corp, Nvidia Corp, dan Alphabet Inc.
“Malaysia terlihat lebih menarik daripada sebelumnya,” kata Vivian Lin Thurston, seorang manajer dana di William Blair Investment Management di Chicago. “Beberapa strategi pasar berkembang kami telah mulai berinvestasi di Malaysia akhir-akhir ini mengingat perbaikan ekonomi dan pertumbuhan pusat data di negara tersebut. Kami berharap dapat memperluas eksposur ke strategi lainnya.”
Yang pasti, ada risikonya juga.
Investor terus mencermati transisi kepemimpinan di Indonesia, karena mereka mencari keberlanjutan kebijakan di bawah pemerintahan Presiden terpilih Prabowo Subianto yang baru. Bagi Malaysia, pelonggaran perdagangan AI yang cepat — seperti yang terjadi pada awal Agustus — dapat memicu volatilitas. Pemilu AS juga masih menjadi sorotan bagi aset Asia, dengan eskalasi ketegangan geopolitik dan perdagangan yang mungkin akan membebani sentimen.
Namun, untuk saat ini, optimisme sedang tinggi, bahkan di antara para ahli strategi jual. Nomura Holdings Inc minggu ini menaikkan peringkat saham di Indonesia dan Malaysia dengan alasan fundamental makro yang solid, sementara HSBC Holdings plc mencatat bahwa saham Indonesia mulai menguasai pangsa pasar yang lebih besar dalam portofolio dana Asia.
Ringgit dan rupiah termasuk di antara tiga mata uang yang menguat terhadap dolar pada bulan Agustus dalam keranjang yang berisi lebih dari 20 mata uang negara berkembang. Ketua Fed Jerome Powell mengatakan bulan ini bahwa sudah waktunya untuk memangkas suku bunga kebijakan utamanya, yang menegaskan ekspektasi bahwa pejabat AS akan mulai menurunkan biaya pinjaman mulai bulan September.
Pengamat nilai tukar melihat kemungkinan pelemahan lebih lanjut dalam dolar AS yang akan memberikan mata uang negara berkembang lebih banyak angin segar. Dengan kepemilikan mata uang asing di bank-bank di Malaysia dan Indonesia mendekati rekor menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberglebih banyak dukungan terlihat datang ketika eksportir mengkonversi dolar mereka ke mata uang lokal.
Asia Tenggara “dinilai rendah, kurang diinvestasikan, dan kurang diteliti, yang berarti banyak alpha”, kata John Foo, pendiri Valverde Investment Partners Pte Ltd. “Asia Tenggara berada pada awal yang baru karena para alokasi global kembali memposisikan diri di kawasan ini”, tambahnya.
